本周行情综述

1、本周橡胶期货震荡下跌。（橡胶RU2301合约：12525）

本周橡胶期货震荡下跌，相比上周小幅下跌。

2、天然乳胶开始涨价。

截止到2022年11月18日（周五）泰华THR桶装10000元/吨，黄春发桶装10100元/吨；泰华THR散装（太空包）9100元/吨，黄春发散装（太空包）9200元/吨。越南进口乳胶报价8300元/吨，国产乳胶8200元/吨。

本周天然乳胶价格企稳，并且开始上涨。越南进口天然乳胶重新上涨超过8000元/吨，泰国进口乳胶桶装重返10000元/吨以上。

本周消息面

1、2022年10月中国合成橡胶产量下降9.3%！

据国家统计局公布的数据显示，2022年10月中国合成橡胶产量为72.1万吨，同比下降9.3%。2022年1-10月合成橡胶累计产量为662.5万吨，同比下降6.6%。

2、海胶1.81美金收购中化国际旗下橡胶业务

11月16日晚，海南橡胶披露重大资产购买报告书，公司拟以现金支付的方式，通过境外SPV收购中化新持有的新加坡证券交易所上市公司HAC公司（以下称“合盛公司”）5.74亿股已发行普通股股份，交易对价约为1.81亿美元。协议转让完成后，公司将成为合盛公司的间接控股股东。

3、2022年10月，非洲产胶国科特迪瓦橡胶出口大涨46.2%！

2022年10月，非洲重要产胶国科特迪瓦橡胶出口153114吨，10月份单月出口量创历史新高，同比增46.2%，环比增38.1%。数据显示，2022年1-10月，科特迪瓦橡胶出口量共计1,085,726吨，较2021年同期的929,217吨增加16.8%。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加6416吨至328280吨；仓单库存较上周增加2260吨至299830吨。

后市展望

一、从上游供应来看

本周泰国原料价格胶水44泰铢/公斤持稳，泰国原料产出供应增加，近期泰铢升值加工厂成本增加，生产利润逐渐缩小，虽面临双节但受制于国外下游工厂高库存，工厂采购原料积极性一般。越南天然橡胶主产区本周降雨较少，割胶工作开展正常，原料产出明显增加。浓乳生产由于缺乏利润空间被分流。

国内云南天然橡胶主产区临近停割期，周内天气良好，对割胶工作的影响不大，但随着气温降低，西双版纳多数区域天然橡胶小树基本停割，西双版纳登录加速停割期，预计月底登录大规模停割期。本周海南产区降雨量较上周增加，叠加冷空气影响，对割胶影响较强，原料产出小幅减少。目前干含下降至27左右，实际收购价格达到11000左右，原料产量存走弱预期，成本面支撑相对较强，现货市场整体维持相对弱势状态，价格上涨相对乏力。

从供应上来看，东南亚依然处于供应旺季，供应稳定，胶水原料价格稳定。泰铢对美元升值，利率差带来的利润压缩，泰商意欲提价。国内云南即将登录停割，海南产量下降。接下来，供应会逐步降低。

二、从下游需求来看

下游需求依然低迷。宏观经济环境欠佳，下游制品企业普遍面临成品订单少，库存高的状况。据了解，江浙一带的发泡工厂开工大致5成附近，短期仍有原料陆续到港交付，原料储备充裕，对现货采购意愿不高。河北、江苏宿迁一带的气球工厂开工4-5成，成品销售欠佳，采购原料节奏缓慢。

三、下周趋势

就供需基本面来看，当前依然处于一种供大于求的格局。但对于当前来说，供强需弱的现状不再重要，宏观预期与价格区位因素将是接下来的重点。我们很早就说，天然乳胶价格在11月登录底部区间。一旦价格登录底部区间，则意味着价格更容易对利多因素做出反应，所以当前天然乳胶价格对于看涨因素的反应会更大，而当前利多的主要因素在于宏观预期的影响力。

随着停割期来临，当前供强虚弱的格局将转向供需双弱的格局，并且宏观预期影响力将逐渐加大，一旦宏观出现利好刺激，市场即认为预期走强，下游需求将好转，价格很容易上涨。虽然不排除此次涨价有炒作意味，但低价和停割抑制供给，易涨难跌，我们预计下周价格可能还会上涨。

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