市场行情

橡胶期货15000附近震荡，国内天然乳胶现货价格变化不大：

泰华THR桶装15100元/吨，黄春发桶装15200元/吨；泰华THR散装（太空包）13200元/吨，黄春发散装（太空包）13300元/吨。

后市观察

今年上半年马上要结束了，下面我们回顾一下今年上半年的情况：

一、泰国胶水原料涨价15泰铢/公斤，涨幅27%

泰国胶水原料价格上涨15泰铢/公斤，从年初的55泰铢/公斤，高位涨到了82.2泰铢/公斤。今年上半年泰国胶水原料价格在80泰铢以上的区间维持了18天，将近3个星期。从3月份开始至今，一直维持在70泰铢以上的区间。

泰国胶水原料价格的上涨推动了天然乳胶价格上涨。

二、天然乳胶价格涨价700-2700元/吨

从年初截止到6月27日，泰国进口乳胶桶装涨价2700元/吨，散装涨价2100元/吨，越南进口乳胶涨价900元/吨，国产乳胶涨价700元/吨。泰国进口乳胶的涨幅明显高于越南进口和国产乳胶。

三、今年上半年天然乳胶大概进口16.42万吨

今年1-5月中国累计进口天然乳胶14.52万吨，同比下降23%，创近4年以来的新低。今年6月份预计进口量1.9万吨，所以今年上半年天然乳胶进口量预计16.42万吨，同比预计下滑25%。

天然乳胶进口量下滑反映出国内天然乳胶市场疲软，消费明显不足。

四、下游市场消费低迷

其实，每年上半年，对于天然乳胶市场而言都是淡季，订单一般，下游乳胶制品工厂都没有什么订单，而且大多数工厂都会在春节前大规模备货，以防备春节后价格上涨。季节性规律决定了下游工厂一般在1-2月份就会备货，一般从去年的12月份开始。而贸易商销售订单也多集中在12月份到次年的1-2月份备货高峰期。

所以下游工厂的备货有的可以消耗到5月份。今年上半年价格不断上涨，进一步抑制了下游的需求量。因为价格太高，下游工厂宁愿停工停产，也不愿意消费高价原料。

因此，整体上来看，今年上半年天然乳胶是低迷和疲软的。

五、下半年天然乳胶市场的展望

下半年对天然乳胶市场而言是旺季，因为根据季节性规律，下半年天然乳胶属于高产期，供应将会明显上量，大量新胶上市，市场供应充裕，价格也会下浮，所以下游的订货热情也很好。贸易商多数会在三季度备货，然后维持较高的备货量。

我们预计三季度价格可能在现价的基础还会有一些回落，但是因为今年减产预期强烈，价格有托底，底部在抬升，所以我们不会过度看低价格。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。