市场行情

橡胶期货震荡向上，接近13000，11月以来，橡胶涨幅已经超过1000点。天然乳胶价格稳定，刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装10200元/吨，黄春发桶装10300元/吨；泰华THR散装（太空包）9200元/吨，黄春发散装（太空包）9300元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

一、天然乳胶价格在今年11月达到底部

11月，我们多次认为天然乳胶价格登录底部区间。目前来看，今年的底部区间位置：泰国进口乳胶桶装在9700元/吨到10000元/吨之间，散装在8700元/吨到8900元/吨之间，越南进口乳胶在7800元/吨到8000元/吨，国产乳胶在7500元/吨到8000元/吨之间。

这个价格跟2018年相差不大，也就是说，近5年的低位都在这个附近。

整体来看，11月天然乳胶价格先跌后涨，登录底部区间，达到底部位置。下旬价格开始上涨，到12月的时候，价格已经完成一轮涨价。

涨价幅度的，泰国进口乳胶桶装在500元/吨左右，散装在300元/吨到500元/吨左右，越南进口乳胶在600元/吨左右，国产乳胶在600元/吨到1000元/吨左右。

二、完成一轮涨价后，接下来价格还会继续上涨吗？

目前来看，天然乳胶完成一轮涨价后，上涨趋势已经放缓，但整体价格上涨趋势不变，因为接下来供应基本面会改变。供应基本面将由目前的供大于求，逐渐向供需双弱，甚至到供不应求的格局转变。

从12月开始，一直到次年的4、5月份，天然乳胶的供应都处于淡季，每年的2、3月份供应低位。因为泰国、越南都停割了。

根据天然橡胶的积极性规律和往年经验来看，12月份涨价趋势不变，但涨幅肯定不会太高。因为充裕的供应将会继续压制价格。虽然国内停割，但泰国、越南供应充足，贸易商进口量依然处于高位，供应依然较为充裕。

下游需求除了常规需求外，春节前还有一波备货需求。今年春节在2023年1月份，所以预计节前备货会在元旦附近完成。由此来看，天然乳胶价格在12月跌价概率不大，价格不会浮动过大。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。