市场行情

橡胶期货受利好消息的刺激，继续小幅上涨，目前在13500附近上下波动。从目前的形势来看，下跌空间有限。现货价格依旧高位运行，比较稳定，刚需采购部分现货报价参考：

泰华THR桶装13300元/吨，黄春发桶装13500元/吨；泰华THR散装（太空包）12500元/吨，黄春发散装（太空包）12600元/吨。

以上报价仅供参考。

后市观察

橡胶期货的小幅上涨可能和降准消息有关，在消费低迷的情况下，贷款大概率会流向两条出路：要么贷来空转套利，充沛的流动性很容易会刺激到大宗价格。要么贷来借新还旧，该退出的产能没有退出，还在继续消耗原料，也会刺激原料（大宗）价格上涨。

这两日大宗商品形势还不错，多数飘红，出现上涨行情，看来是对国家最近降准的一点反应。又因为此次降准有限，涨的不是很多。所以我们预计橡胶期货大概率震荡行情为主，上涨幅度有限。

而且马上就要开割了，新一轮开割季来临，从一季度的数据来看，开割季增产的预期很强烈。

目前主要产胶国一季度的数据都发布了：

柬埔寨一季度出口橡胶61839吨，同比增长1%。科特迪瓦一季度出口橡胶共计322544吨，同比增长4.2%。越南一季度出口橡胶41.2万吨，与去年基本持平。印尼前2个月出口橡胶35.4万吨。

目前泰国一季度的数据还没出来，而印尼也暂时只有前两个月的。不过从这些数据来看，主要产胶国即便在全球低产季都在增产，我们可以推断出，5月新一轮全球开割季来临，橡胶增产的可能性很高。

今年供应预期较为稳定，但消费比较让人担心，尤其是国内消费数据。由于受疫情影响，下游制品企业，除了医用乳胶手套需求强烈，开工率高位外，发泡、气球厂都很一般。

江浙一带的发泡制品企业，据悉成品库存累计很高，受疫情影响，三大销售渠道：外贸、旅游和电商都备受打击。多数发泡厂向我们表示手中累计不少存货，很难卖出，订单不多，开工率不高，不少工厂缩减生产线。而且天然乳胶胶水原材料价格也在不断上涨，但成品涨价传导不及预期，终端消费者根本不买账。订单减少，成品累计，资金周转困难，原料成本高位，发泡厂采购需求偏弱。

至于气球厂，据悉河北周边气球行业开工维持3成低位开工，目前区域间快递流通受阻问题依旧存在，但原料供应陆续恢复正常，下游成品运输较为麻烦，叠加目前疫情频发，会展庆典、各种活动，甚至婚礼等都大幅减少，气球的消耗明显减少，进一步压低其采购原料积极性，目前仅为持刚需采买。

虽然目前没有具体统计数据表面下游制品企业的困境，但据我们沟通掌握的数据，下游制品企业的确很难。

根据我们的预计，如果5月份疫情形势得以控制，受疫情影响的货届时肯定会释放，加工厂、贸易商会抛售来周转资金，在加上下游制品企业需求有限，价格下跌可能性很高。

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