市场行情

橡胶期货冲高回落，目前在15600附近震荡，国内天然乳胶现货小幅降价：

泰华THR桶装15800元/吨，黄春发桶装15900元/吨；泰华THR散装（太空包）14200元/吨，黄春发散装（太空包）14300元/吨。

后市观察

橡胶这几天有点热闹，端午节后橡胶强势上行，端午节后延续强势上行到16100，随后冲高回落，宽幅下调至目前15600附近震荡，振幅500。期货的剧烈震荡反映出当前橡胶的矛盾和分歧较大。

从实际情况来看，上游是希望涨价的。因为长期的价格低迷，上游的供应环节受到一定程度的破坏。主要表现在胶农弃割、砍树现象增多，胶工短缺，加工厂破产整合，主产国减产预期增强。印尼、马来西亚已经出现了明显的减产，泰国去年到今年出现减产趋势。由于泰国的产量占全球30%，所以泰国一旦出现减产趋势，对市场影响较大。

价格的波动导致产业链上下游洗牌加剧，主要表现在上游整合、中游转型、下游优胜劣汰。此前价格低迷的时候，上游加工厂没什么利润，所以淘汰了一批工厂。现在价格涨起来了，加工厂因为高价格，又担心接下来起量掉价，他们还是不敢大规模收胶，只有一些头部大厂收，所以资源越来越流向头部企业。

资源逐步向头部企业集中的时候，贸易商议价能力越来越弱，传统现货贸易商只能不断退出，被动去贸易，或者向期现套利转型。

短期市场多空矛盾分歧还是较大，不过我们认为更大的矛盾和分歧可能会在下半年，而不是上半年。目前可能还只是局部和阶段性短缺。如果真的出现了旺季不旺，才是真正各大资本介入的时候。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。