市场行情

橡胶期货大幅走高，重返14500区间。国内天然乳胶现货大幅涨价：

泰华THR桶装13700元/吨，黄春发桶装13800元/吨；泰华THR散装（太空包）12300元/吨，黄春发散装（太空包）12400元/吨。

后市观察

橡胶期货自4月下旬跌破14500整数关口后，一路向下，一度跌破14000整数关口，随后反弹在14000-14500之间震荡。本月中旬，橡胶再度重返14500，意味着接下来多空将继续在14400到14500一线博弈。


其实，我们在5月7日的《2015年以来，5月份泰国胶水原料价格走势和天然乳胶价格情况》一文中分析了每年5月份的供需矛盾不突出，橡胶会在一个相对的区间内震荡。也就是说跌到一个低位会涨起来，涨到一定高位又会跌下来。下方有支撑，上方有压力。

支撑主要是胶水原料价格高位，甚至出现有时候会出现价格反弹的情况。这是5月份橡胶季节性规律决定的，5月份对于天然橡胶而言，属于开割的初期。

既然是开割的初期那就很容易出现比如开割不顺利、出胶不理想、干旱影响割胶等情况，继而使得新胶上市缓慢，青黄不接，旧胶库存消化差不多后，新胶接不上，引发市场短时缺货，现货涨价。现货涨价，配合炒作以及宏观资金的扰动继而影响期货盘面的波动。同时，胶水原料价格也会上涨。

原料价格上涨、现货涨价带来盘面的反弹，但是反弹到一定高度会有压力。压力主要来自供应增长的预期和下游市场。5月毕竟已经登录开割季，只要物候条件较好，上游的量就会慢慢起来。这个对后市来说，是个很大的压力。而且原材料价格上涨对下游企业来说，成本上浮，他们会压价。所以每年5月份就算反弹，涨幅都不会很大。

目前泰国胶水原料价格报75泰铢/公斤，上次这个价格是4月9日，当时橡胶盘面在14500-15000之间震荡。海南产区胶水原料报15.2元/公斤，跟4月下旬价格相差不大。当时橡胶期货盘面在14200-14400之间震荡。

所以这样来看，目前橡胶盘面的走势是符合基本面的。对应到天然乳胶市场，接下来，我们认为5月份可能会有这一轮行情的阶段性高位，呼之欲出。如果胶水原料价格出现拐头和现货登录降价趋势，那么，市场可能会出现明确的信号，而橡胶期货也会随着市场的信号而产生波动。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。