本周行情综述

1、本周橡胶期货继续小幅下跌。（橡胶RU2205合约：13650，相比上周小幅下跌）。

橡胶期货春节后该涨的时候没涨起来，现在上涨可能性很低。至于为什么弱势，有人分析是套利盘压制，也有人认为是受到俄乌冲突升级的影响，俄乌冲突升级使得资金避险情绪高涨，投资者担忧天然橡胶期货的风险。

2、本周现货市场价格继续小幅上涨，高位运行。

截止到2022年3月4日（周五）泰华THR桶装13300元/吨，黄春发桶装13300元/吨；泰华THR散装（太空包）12500元/吨，黄春发散装（太空包）12600元/吨。越南进口乳胶12350元/吨，国产乳胶11900元/吨。

橡胶期货虽然继续下跌，但对天然乳胶现货丝毫没有什么影响，乳胶现货价格依旧高位运行，并且有进一步上涨的驱动力。现货上涨一方面是全球天然橡胶登录低产季，泰国原料收购价格不断上涨，突破70泰铢/公斤，贸易商拿货成本较高。一方面是3月船货多数推迟，以至于短期内国内市场现货紧张，价格上涨。

本周消息面

1、泰国南部大雨，多地遭受洪涝灾害！

受持续强降雨天气影响，泰国南部多地发生洪涝灾害，部分地区受灾严重。2月26日，泰国国家水资源办公室秘书长兼国家水务局副局长素拉西透露，巴育总理担心泰南地区的水情，责令水务局抗洪救灾，帮助受灾民众，并强调加强水资源管理。

2、2022年1月泰国天然橡胶出口30.6万吨，同比大涨28%！

2022年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）30.6万吨，环比降5%，同比增28%。本月从各品种来看，标胶出口同比增46%，环比降2.5%；烟片胶出口同比增44%，环比降5.8%；乳胶出口同比降1%，环比降8%。

3、2021年印尼天然橡胶产量312万吨！

2021年印尼天然橡胶产量达312万吨，较2020年同期的304万吨增2.8%。位居全球之二，泰国490.5万吨，居全球之首。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加2189吨至251204吨；仓单库存较上周增加3970吨至241220吨。

后市展望

一、供应层面。

国内和越南都处于停割期，无胶水产出，都是在消耗库存。柬埔寨产区并未停割，外来原料供给尚可。目前关键在于泰国，泰国方面处于低产期，原料价格缩减支撑泰国原料价格坚挺，原料收购价格高位，上涨到了70泰铢/公斤以上。外盘3月份船货，泰华散装1580美元/吨、桶装1700美元/吨附近。

总之，泰国原料胶水高位运行将支持乳胶现货价格高涨。

二、需求层面。

本周国内天然胶乳现货市场成交尚可。船期推迟，现货到港量较少，部分业者有回补空单交货的需求，对近月船货采购意愿较高。

下游需求来看，除了乳胶手套采购量正常外，下游发泡厂生产利润亏损，采购原料意愿不高。有的发泡工厂多数仅开一条枕头一条床垫生产线，原料消化节奏缓慢。气球工厂订单不足，成品库存居高，采购原料心态谨慎。

合成胶乳原料丁二烯价格持续走高，下游部分企业装置开工率有望回升，但部分产品需求难有提升。劳保及一次性丁腈胶乳市场窄幅下行，上游原料价格对胶乳行情支撑有限，下游手套开工持续不佳，成交实单少闻。

综合来看，橡胶期货短期内依旧弱势状态，震荡行情为主，进一步上涨和下跌空间都有限。而现货方面，部分贸易商表示近期船期延迟明显，按期三月到港货物部分推迟至三月底，次月顺延，导致目前港口进口胶现货减少预期持续走高。

所以供应方面预计三月底四月初国产胶、泰国胶供应均处于低位状态，届时现货市场供应收紧预期升温，贸易商挺价意愿升温。下游制品厂目前以消耗前期低价货源为主，但为保证其生产工厂正常运作，后期仍需采购高价货源满足生产，成品涨价传导势在必行，进一步支撑浓乳价格上涨预期升温，预计泰国桶装看涨到每吨14000元左右，散装看涨到每吨13000元左右。

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