市场行情

橡胶期货窄幅震荡行情，多空在14500-14600附近持续博弈。国内天然乳胶报价暂无变化：

泰华THR桶装14300元/吨，黄春发桶装14400元/吨；泰华THR散装（太空包）12600元/吨，黄春发散装（太空包）12800元/吨。

后市观察

泰国胶水原料价格报77泰铢/公斤，本周胶水价格持续下跌，意味着胶水原料价格之前已经见顶，可以差不多确定拐点了。本轮泰国胶水自从去年8月以来，基本上处于一种上涨趋势中，从低位的41泰铢/公斤附近，涨到了今年高位81.2泰铢/公斤，涨幅几乎一倍，时间长度跨度8个月。

8个月时间，泰国胶水原料价格完成了翻倍的行情，等于胶农收入增长了一倍。本轮上涨有意思的地方在于一个是胶水价格上涨跟泰国新政时间吻合。一个是割胶旺季价格上涨，尤其是去年四季度到今年1-2月份，这段时期，其实是泰国割胶旺季，旺季价格上涨打破了我们通过对传统经验得出来的认知。

旺季价格上涨意味着泰国产能没有提升，反而出现了下降，可能跟天气有关。也可能是泰国的产能已经达到了峰值，我们可以做一个假设。如果今年到明年泰国胶水原料价格依旧在旺季涨价的话，我们可以判断，泰国胶水产能处于拐点，那就是供需真的迎来了大逆转。大逆转带来的是橡胶命运轮盘的翻转，这个自然是后话了。

就目前来看，泰国胶水原料价格距离高位跌幅在5%左右，拐点确定，那么，我们预计胶水原料价格可能在两周后重返70泰铢/公斤左右，也就是4月中旬。而4月中旬国内海南产区也将迎来新一轮的开割季。泰国、越南产区也将在4月、5月初迎来新一轮开割季节。相比前些年，今年开割初期价格还是相当诱人和不错的，70泰铢/公斤，今年胶农在开割初期基本上能赚到一波了。

不过需要注意的，正是因为还未开割，所以开割还存在一定的变量，看涨看跌的都可以做文章。看跌的可以是顺利开割，供应存在增量预期，价格下跌；而看涨可以是，干旱扰动，开割不顺利，供应增量预期落空。

按照这个情形来看，4月份这段真空期，看涨看跌的博弈可能会加剧，双方估计都想“一搏”。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。