本周行情综述

1、橡胶期货依旧震荡。

本周橡胶期货依然是震荡行情，围绕在13600-13800附近窄幅震荡，变化不大。

2、天然乳胶现货继续涨价。

橡胶期货震荡，但本周天然乳胶现货价格依然出现了上涨。目前泰国进口乳胶桶装报价13100-13200元/吨，散装12000-12100元/吨，越南进口乳胶10900元/吨，国产乳胶报价11000元/吨。

本周消息面

1、2023年12月越南天然乳胶出口创高新！

2023年12月越南出口天然橡胶9万吨，2023年全年合计76.1万吨，较去年的81.8万吨同比下降7%。其中，标胶出口44.7万吨，同比降3.2%；烟片胶出口6.6万吨，同比降8.3%；乳胶出口24.7万吨，同比降12%。

2、2023年中国天然乳胶进口量下滑30%！

据海关公布的数据显示，2023年12月，中国天然乳胶进口量4.86万吨，环比上涨11.01%，同比下降18.97%。2023年全年，中国天然乳胶进口量共计45.79万吨，同比下降30.42%。

其中，12月份中国自越南进口2.84万吨，环比上涨40.30%，占总进口量的58.52%；自泰国进口1.96万吨，环比下降14.22%，占总进口量的40.41%。越南和泰国加起来，占进口量98.93%。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加3827吨至207851吨；仓单库存较上周增加5010吨至190760吨。

后市展望

一、从上游供应来看

本周泰国胶水原料价格还在上涨，相比上周涨了2.5泰铢，目前报64.5泰铢/公斤。胶水原料价格之所以上涨主要原因在于一是国内停割，越南即将停割，而泰国北部产区逐步过渡到减产季，原料出现短缺现象，南部产区旺产季产出异常，叠加病虫害扰动，产胶量低迷。

二是乳胶价格上涨使得各加工厂抢夺胶水原料，乳胶厂成品库存不及往年一半，货紧价扬。周期内泰铢持续贬值，海外报盘受到国内买盘压制，涨幅不及原料成本，加工厂出口到中国生产利润维持倒挂。

本周越南天然橡胶主产区气温下降，天然橡胶产出逐步减少，原料减产约5-6成左右，随着停割期靠近，原料价格继续上涨，成本面支撑较强。橡胶加工厂积极备产冬储，出货意愿不强，目前国际市场买盘高于中国国内，工厂更倾向于发国际市场。

国内海南产区处于停割期，加工厂浓乳产线停产，现货价格维持高位状态，报价偏强。

整体上来看，胶水原料的供应处于全年的低位期，供应相比往年可能更低。而且上游加工厂备货不多，大量货源流向了供应链企业和贸易商手中。他们手中拥有大量港口货源。

二、从下游需求来看

胶水原料价格的不断上涨和上游加工厂库存低位，使得天然乳胶现货下方存在较强的支持，报价偏强。

下游制品工厂已经放假，而物流也即将停运，据我们了解，发外地月底停运，发周边的，2月1日左右停运。有些贸易商已经不提货、不发货了，节前都在收账，以收货款为主。

由于价格上涨，成本抬升，有些工厂观望情绪较浓，可能对涨价存在抵触情绪。工厂终端订单销售不畅，成品存在累库情况，且部分工厂表示对年后订单亦不看好，随着生产成本上涨，工厂存年后调涨成品价格打算。

三、下周趋势

春节临近，物流停运，工厂放假，贸易商停盘不报价收货款，市场已经登录一年冷清期，预计价格也不会有太大的变化，小幅震荡为主，等待节后盘面而定。胶水价格高位，现货市场货源偏紧，价格还是易涨难跌。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。