本周行情综述

1、本周橡胶期货继续大幅下跌。（橡胶RU2205合约：13870，相比上周大幅下跌）。

橡胶期货很有可能受到俄乌冲突升级的影响，俄乌冲突升级使得资金避险情绪高涨，投资者担忧天然橡胶期货的风险。

2、本周现货市场价格维持稳定，高位运行。

截止到2022年2月25日（周五），泰华THR桶装13000元/吨，黄春发桶装13200元/吨；泰华THR散装（太空包）11900元/吨，黄春发散装（太空包）12100元/吨。越南进口乳胶11350元/吨，国产乳胶11250元/吨。

橡胶期货虽然出现了大幅下跌的行情，但乳胶现货价格依旧高位运行，期货和现货价格继续背离。乳胶现货价格的走势是当前天然橡胶供需关系的正常情况。全球天然橡胶登录低产季，泰国原料收购价格居高，贸易商拿货成本较高，不可能低价甚至亏本甩卖。期货的下跌压制了现货价格的冲高。

本周消息面

1、俄乌地缘冲突升级，国际油价飙涨，布伦特原油期货突破每桶100美元关口！

受俄乌地缘冲突升级的影响，原油期货近日持续上涨。24日，布伦特原油期货主力合约一度站上100美元/桶关口。截至发稿，布伦特原油期货报99.42美元，纽约原油期货价格达97.45美元，涨幅均突破5%。

2、橡胶助剂2022年预计出口大涨10%，出口额突破百亿！

去年橡胶助剂工业产量均创历史新高：预分散母胶粒:7.9万吨，同比增长24.6%；特种功能性助剂:13.38万吨，同比增长11.5%；硫化剂及过氧化物:17.25万吨，同比增长19.2%；加工助剂:29.28万吨，同比增长6.5%；硫化促进剂:35.67万吨，同比增长7.5%；橡胶防老剂（包含物理性防老剂）:41.45万吨，同比增长12.8%。

在这2022年橡胶助剂黄金增速期，预计出口市场总产量在140万吨，增速保持在10%左右，出口额将会突破百亿。

3、2021年全球天然橡胶需求量增长8.7%！

天然橡胶生产国协会（ANRPC）披露新一期统计数据。该协会表示，2021年，天然橡胶行业呈现出强劲的复苏态势。天然橡胶的全年需求量，约为1407.9万吨，同比增长8.7%。这主要是受中国、印度和越南等国，消费量增长的推动。

本周国内库存

天然橡胶总库存较上周增加1170吨至249015吨；仓单库存较上周增加1240吨至237250吨。

后市展望

本轮跌破14000是很多业内人士没有预料到的，目前就看下周能否反弹，再次站上14000，如果突发重新回到14000上方，橡胶期货可能继续大跌。期货下跌会进一步压制乳胶现货价格，乳胶现货价格可能会出现下挫局面。

目前橡胶期货和乳胶现货价格的差距进一步缩小，二者的差距由高峰时期的两三千已经缩小到了现在的不足一千。

供应层面来看，国内云南产区停割、海南停割，无原料胶水产出。东南亚产区越南停割，柬埔寨未停割。泰国产区虽然没有停割，但也进取减产季节，并且近期天气不太好，多雨水天气，影响割胶，以至于泰国胶水收购价格持续上涨。本周收购周均价68.1泰铢/公斤，较上周走高6.19%。

目前泰国天然胶乳理论生产利润持续下滑，逼近盈亏线。泰国南部登录产出淡季，胶水产出缩减近7成，收购价格持续上涨，但美金胶乳船货价格涨势略显乏力。原料收购价格下跌可能性不大，工厂降价可能性更低。供需博弈，短期行情稍显僵持。

从需求层面来看，本周国内天然胶乳现货市场依旧成交一般，主要是下游仍旧没有完全复工。国产乳胶因为价格便宜，成交好于进口乳胶。船期推迟，进口乳胶到港现货偏紧，且价格居高不利成交。

山东手套工厂陆续开工，生产以消耗原料库存为主；温州一带发泡工厂开工大致5成左右，不少工厂缩减生产线；华南家用手套原料储备尚可，多数制品企业短期无更多采购计划。医疗手套订单充裕，但随着乳胶现货价格上涨，采购情绪略转淡。

劳保及一次性丁腈胶乳市场暂无明显波动，成本面价格持续推涨，多数等待市场成交指引，下游少量刚需成交支持。

海外乳胶医疗手套需求较好，乳胶加工厂积极抢购原料生产，支撑胶水收购价格进一步上涨。

总的来说，供需层面的情况在乳胶现货价格上有充分的反映，就算橡胶期货继续大跌，但乳胶现货价格依旧高位运行，背离橡胶期货的走势，反映出短期内供需矛盾决定了乳胶现货价格。

我们预计下周乳胶现货价格依旧会高位运行，如果橡胶期货继续下跌，将会压制乳胶现货价格。乳胶现货暂时上涨无望，维持当前价格。

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