市场行情

橡胶期货本周继续冲高到14900，目前偏强震荡，国内天然乳胶现货报价上涨：

泰华THR桶装14000元/吨，黄春发桶装14100元/吨；泰华THR散装（太空包）12500元/吨，黄春发散装（太空包）12600元/吨。

后市观察

5月份以来，天然乳胶价格大幅反弹。国内天然乳胶市场泰国进口乳胶桶装重返14000元/吨，散装每吨大涨500元，到12600元/吨。越南进口乳胶每吨大涨700元，国产乳胶每吨大涨1000元，越南胶和国产胶纷纷再次涨到了11000元/吨以上。

本轮先是乳胶现货涨价，然后橡胶期货涨价。目前橡胶期货已经从低位的14000涨至高位14900，大涨900点。橡胶期货上涨又带动乳胶涨价。期现一起涨价的主要推动力在于5月份泰国胶水原料价格上涨。

下面我们看下2015年以来5月份泰国胶水原料价格（泰铢/公斤）和2015年以来泰国胶水原料低价、高价以及价差：

通过我们对往年数据的追踪，可以判断出：

1、每年泰国胶水原料价格高价基本上在上半年，低价一般出现在下半年。泰国胶水原料价格上半年供应紧张，下半年供应宽松。上半年供应紧张主要是低产季，下半年供应宽松主要是旺产季。胶水价格符合季节性规律。

2、每年的5、6月份，泰国胶水原料价格依然会上涨，甚至冲高。虽然每年5、6月份属于泰国开割季，但是开割初期，也可能是各种原因导致开割不顺利，新胶上市缓慢，价格上涨。

今年5月份，泰国胶水原料价格上涨，我们能理解，毕竟开割初期，一切皆有可能发生，但是今年5月份泰国胶水原料价格高于70泰铢/公斤，处于历史高位区间，在高位的基础上继续上涨。

“事出反常必有妖”，现在胶水原料价格这么高，理论上胶农割胶的积极性会大幅提升，但5月份开割后，胶水原料价格仍然在涨，说明割胶并不顺利。

就目前的价格走势来看，橡胶基本面仍然偏强。据悉资金看涨橡胶情绪浓烈，尤其是全球大宗商品普遍上涨的氛围中。而且他们普遍认为橡胶价格持续多年在底部震荡，有一种人心思涨的氛围，认为橡胶大周期来临，可能出现转“牛”。

那么，5月下旬，橡胶注定会不平凡，将会迎来多空剧烈博弈阶段。看涨会以目前胶水价格上涨和全球大宗商品普遍上涨氛围继续做多橡胶，而看跌则会以接下来旺产季供应增长打压橡胶价格而做空。

以上纯属个人分析，不构成投资建议，投资者据此投资，投资风险自我承担。